国投瑞银策略智选混合财报解读：份额缩水28%，净资产降27%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银策略智选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额减少约28%，净资产合计减少约27%，不过净利润实现扭亏为盈，达到530.59万元，同时基金管理费较上一年减少24.82%。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减

本期利润与已实现收益

2024年，国投瑞银策略智选混合A类本期利润为360.10万元，上期为 -1761.66万元；C类本期利润为170.49万元，上期为 -1000.07万元，两类基金本期利润均实现扭亏为盈。从已实现收益来看，A类本期为 -147.89万元，上期为 -1227.82万元；C类本期为 -98.73万元，上期为 -672.03万元 ，虽仍为负但亏损幅度大幅收窄。

净资产变动

2024年末，国投瑞银策略智选混合A类期末净资产为14839.76万元，较2023年末的20332.26万元减少了约27.01%；C类期末净资产为7295.01万元，较2023年末的9943.79万元减少了约26.64%。整体来看，该基金净资产规模出现明显缩减。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，国投瑞银策略智选混合A类份额净值增长率为2.07%，业绩比较基准收益率为12.68%，A类基金跑输业绩比较基准10.61个百分点；C类份额净值增长率为1.69%，同样跑输业绩比较基准10.99个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -5.38%，业绩比较基准收益率为0.17%，相差 -5.55个百分点；C类份额净值增长率为 -6.06%，与业绩比较基准收益率差值更大。

净值增长率波动

从净值增长率标准差来看，过去一年A类为1.19%，C类为1.35%，表明基金净值存在一定波动，投资者需关注风险。

投资策略与业绩表现：市场波动中调整配置

投资策略

2024年，该基金按照资产配置模型对A股市场转向乐观。整体配置思路是利用市场相对低位优选高质量公司，将具备持续盈利能力、估值合理偏低的行业和公司作为基础配置，同时优选具备竞争力和成长性的制造业公司。重点配置行业包括煤炭、有色、家电、通信、汽车和零部件、电子等。2024年下半年适度降低资源和化工行业配置，增加消费和国产算力配置。

业绩表现归因

尽管基金在2024年实现了净利润扭亏为盈，但仍跑输业绩比较基准。市场波动性大以及行业轮动速度快给组合管理带来困难，不过市场企稳回升验证了资产配置有效性。基金在行业配置和个股选择上虽有布局，但可能在把握市场节奏和行业轮动时机上存在不足。

费用分析：管理、托管费均有下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为317.50万元，较2023年的422.34万元减少了24.82%。其中，应支付销售机构的客户维护费为149.05万元，应支付基金管理人的净管理费为168.45万元。自2023年7月17日起，本基金的管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，这是管理费下降的主要原因。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为52.92万元，相比2023年的70.39万元，减少了24.82%。自2023年7月17日起，本基金的托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年，导致托管费相应下降。

投资组合分析：股票投资占比高，行业分布较广

资产组合

报告期末，基金总资产为22217.24万元，其中权益投资（股票）为17736.09万元，占基金总资产的比例为79.83%；固定收益投资（债券）为822.46万元，占比3.70%。可以看出，该基金资产配置以股票投资为主，风险相对较高。

股票投资行业分布

从行业分布看，境内股票投资中，制造业占比最高，为39.20%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占6.62%。港股通投资股票中，非必需消费品、通讯等行业占比较大。整体行业分布较广，有助于分散风险，但也可能因行业轮动把握不佳影响收益。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股、比亚迪、美的集团等为前十大股票投资。这些股票多为各行业龙头企业，具有一定的市场代表性和稳定性，但需关注个股波动对基金净值的影响。

基金份额持有人信息：个人投资者为主，机构占比低

持有人结构

期末基金份额持有人户数为2482户，其中A类1435户，C类1047户。机构投资者持有份额占总份额比例为0.63%，个人投资者持有份额占比高达99.37%，表明该基金主要由个人投资者持有。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类65.30万份，占A类基金总份额的0.42%；持有C类2.33万份，占C类基金总份额的0.03%，整体占比较低。

开放式基金份额变动：赎回导致份额大幅减少

2024年，国投瑞银策略智选混合A类期初份额为21934.27万份，期末为15682.79万份，减少了6251.48万份，减少比例约为28.50%；C类期初份额为10763.45万份，期末为7765.88万份，减少了2997.57万份，减少比例约为27.85%。基金总赎回份额较大，可能与投资者对基金业绩表现、市场预期等因素有关。

风险与机会提示

风险提示

• 业绩波动风险：基金净值增长率与业绩比较基准存在较大差距，且净值增长率标准差显示净值波动较大，投资者可能面临收益不达预期的风险。
• 行业轮动风险：尽管基金进行了行业分散配置，但行业轮动速度快，若未能准确把握行业轮动时机，可能影响基金收益。
• 大规模赎回风险：基金份额赎回较多，若未来出现大规模赎回，可能对基金资产净值造成较大波动，影响其他投资者利益。

机会提示

基金管理人对2025年A股权益市场维持乐观看法，认为机会大于风险。随着经济有望开启新周期，科技和消费行业存在投资机会，基金可能通过合理配置把握这些机会，提升业绩。投资者可关注基金在新周期下的投资策略调整和业绩表现。

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